Southeast Asia Chronicle

HONG KONG, Oct 25, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 中国零售市场在科技赋能持续的深化改革下，已从粗放型的爆发期走向精准型的升级期，由过去的大商超模式，裂变至个性化的定制模式。与此同时，各大产业的升级转型亦将回归到消费终端用户的思维导向，由C端反向驱动B端商户、M端厂商的商品定制及供应链优化。在此背景下，中国电商反垄断政策的出台正更好地推动零售产业迎向新零售生态共享时代。 国美零售(493)可说是截至目前在中国新零售生态模式探索中走得最前的一家，在 “家‧生活”战略第一阶段的平台网络基建完成后，于今年初便迅速推出了娱乐化内容社交零售平台“真快乐”APP，而近期亦通过与大股东旗下的国美管理分别落实了三个位于北京和长沙的大型优质物业的20年租赁权，以及5家处于高增长行业的公司(即国美家、共享共建、打扮家、安迅物流、国美窖藏)的托管安排，助力国美零售进一步深化其“家‧生活”战略第二阶段的延展扩张。尤其是在国美“在线、线下、供应链、物流、大据/云和共享共建”六大平台的深化打造基础上，五家公司将助力构建呼应新零售时代需求的“全零售生态共享平台”，推动国美”全品类、全场景、全链路、全服务、全模式”的整体升级。 近日，国美零售亦再度发力，启动了以“乐‧购新升级”为主题的“真快乐”APP改版试运营。据了解，“真快乐”APP改版是以围绕“乐的亮相和购的升级”两大核心，全力构建国美独特的”新消费+新娱乐”的新零售模式。 诚如国美始人黄光裕在发布会上表示，“真快乐”APP的升级要把“专业买手”在更大的范围应用好，让平台和商家一起为消费者做好“专业买手”。而乐和购的全面结合，则是“娱乐卖、娱乐买、分享乐”的娱乐化营销模式，以商品和服务的专业经营，赢得消费者信赖，通过全场景融合和娱乐化营销，提升消费者购物体验和参与度。 聚焦三大层面 创收降本增效事实上，在“家‧生活”战略第二阶段中，国美零售聚焦三个层面，一是聚焦深耕“家生活”市场赛道，二是聚焦打造在线和线下深度融合的零售业、家服务业，三是聚焦构建以赛事、榜单为特色的娱乐化内容社交平台。在这三个聚焦上，通过全面升级上述六大平台的死循环生态体系，赋能高速增长中的“真快乐”APP，在最前线体现以用户思维作导向的专业买手、真选好货等商品和服务升级。在个性化、定制化、多元化的消费趋势下，预期更进一步切合时代需求的升级版“真快乐”APP，将在即将到来的双十一中大放异彩。 大行中金公司近日亦就国美零售的托管安排和平台化发展，发表了更新研报，指公司积极推进在线线下场景融合，通过直播等模式推动娱乐化营销升级，于上半年已完成约7.5万场直播，触达超3,800万用户，实现社群数量同比增长30%，总体GMV同比增长24.42%；同时开放高效供应链、赋能第三方商户、加速品类扩张，目前SKU累计超过60万个，其中非家电产品占比超过90%。此外，公司继续推动与深投控、京东、拼多多及怡亚通等在资本、供应链、渠道及产业链等方面的合作。中金公司考虑此次托安排对公司经营转型的正向作用，上调了目标价7%至0.93港元。 相信深获零售市场和资本市场支持的国美零售及其转型中的业务模式，未来估值将有力不断上修。 Copyright 2021 亚太商讯. All rights reserved. …

HONG KONG, Oct 19, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 国美零售(493)踏入今年下半年以来，在业务扩张上接连作出重大举措，先后与大股东旗下的国美管理落实大型物业租赁协议及管理服务框架协议，不但有助缓解业务扩张中的资金需求，并同时通过轻资产形式，注入优质资产包，助力国美零售由供应链主导的公司升级为具有供应链能力的平台主导型公司。 经过两轮悉心扶持举措，国美零售未来亦将成为具有全链路、全模式和商品全生命周期的全零售生态共享平台。据了解，所谓全链路，就是国美售基于自有的供应链、物流链、数据链、门店链等链路资源，形成“拧成一股绳”的合力。 帝峯证券认为国美零售通过以上的协议安排，非但让公司以非现金形式取得位于北京及长沙的三个优质大型物业的20年租赁权，大大减轻未来业务扩张试点的资金需求，得以落实其「城市展厅」的长期稳定发展规划，更可以通过向国美管理旗下的五家公司(即国美家、共享共建、打扮家、安迅物流及国美窖藏)提供管理服务，于未来三个年度收取合共28亿元(人民币，下同)的服务费用，提升公司收益基础之余，亦为其业务扩容赋予巨大动能。 除此以外，国美零售于管理服务框架协议执行期间(即2021年1月1日至2024年12月31日)，亦将在所管理的公司达到目标收入/利润/正营运流金流的情况下，可按零元代价收取股权奖励，最多占各公司10%股权。同时，上市公司亦获授各公司的购股权，可于未来三个年度内行使，而购股价将享有于行使时市场估值经协议的折扣优惠(介乎40%至50%)，股权比例可高达各公司的30%股权。若各公司未来增加注册资本或向第三方转让股本时，国美零售亦享有优先收购权。 换言之，服务框架协议安排不但为上市公司创收28亿元，亦为上市公司的估值增厚带来了巨大的空间。如此安排，亦再一次证明大股东对国美零售持续推动「家‧生活」战略、拓展家生活业务以至重塑国美新零售模式给予巨大的信心和支持。 五家公司估值上望1,000亿元 国美零售的股价催化剂根据上述的管理服务费用计算，五家公司未来三年的预期经营总收入可达到800至1,000亿元或以上；按购股权的上限认购价计算，五家公司更可为公司带来预期1,000+亿市值的巨大增厚潜力。据悉，相关的管理服务安排已在进行中，虽然管理费用于2022年1月1日才正式生效，但五家公司的管理服务接入，可同步带动上市公司的业务创收及流量，GMV及市占率可望于年内持续提升，降本增效作用可期。因此，国美零售的估值上修进程已启动，这将会是一场华丽的资本市场盛宴。 事实上，目前专注于家生活赛道的新零售公司为数不多，而国美零售更可望发挥其全链路的资源优势，实现更大的业务协同效应，据公司的估计，未来三年由这五家公司所产生的累计GMV流量将突破10,000亿，意味上市公司收益大大增厚，市占率亦得以高速提升。再者，值得留意的是这五家公司在国美零售的业务营运中都属于轻资产营运模式，将有利在未来发挥更大的业务间协同及规模效应，从而进一步拉动毛利水平和整体盈利能力。 无风险的创收模式国美零售全零售共享生态平台本已融合了真快乐平台，门店展示平台以及电器供应链等业态，而这次管理服务安排将加入具有高速增长潜力的新型商业业态，包括国美家、打扮家、共享共建、国美窖藏以及安迅物流等，会使上市公司在战略上形成更完整的闭环生态，进一步打造全链路，全模式和全零售发展，同时可以清晰地看到，上市公司无需投入运营成本，五家公司的资金风险和亏损风险均由大股东全部承担。上市公司在此次交易中不仅争取到了诸多权益，同时隔离了几乎全部风险，享有无风险收益。 事实上，供应链作为国美深耕零售34年的核心竞争力之一，已由过去的家电供应链「进化」到如今的全品类真选供应链，不仅构筑了食品酒水、美妆个护、服饰鞋包等六大非家电类目采购平台，并且达成了60万SKU的拓品目标，其中非家电品类占比9成。根据国美零售的中期业绩披露，2021年上半年综合毛利达37.11亿元，同比上升67%，其中非家电商品的贡献很大。正反映了国美零售在拓展非家电品类业务上已取得了高速的增长。 未来，通过托管协议，国美零售可以将不同链路打通。比如让数据链更深入参与供应链的上游研发、生产和制造，进一步提升精准营销及综合毛利。还有依托「国美家」的实体门店展示底座，可以推动「打扮家」一城一店一伙伴「卖场计划」的进展，冲刺三年内开设3,000家「打扮家lab」门店的内部既定目标，在家生活赛道上提速发展。 全模式的内生外延在经营模式上，国美零售亦提出了五大「全模式」的理念，在一贯的自营与定制基础上，延展出招商、代运营和分发三种新模式，前两种属于内生模式，后三种属于外延模式。由于国美零售托管共享共建平台，可以通过招商模式拓宽海量商品，吸引更多非家电品类商家入驻平台，并以「GM+N」严选模式进行强制约束，以提高商品质量与服务意识。 国美零售还通过与行业MCN头部企业合作，通过代运营模式实现供应链深度合作和赋能，把代运营商转化为销售商，扩宽了经营管道的多元化路径。此外国美零售推出的「折上折」就是优惠券与折扣消费的分发模式，无论是本地餐饮商户还是第三方消费平台，都可以快速接入国美零售的分发体系，触达更精准的本地消费客群。 国美零售是以零售的方式做服务型平台，通过「真快乐」与「国美家」提供的全管道服务、安迅物流提供的送装一体服务以及国美管家提供的优质后服务，面向商品生命周期提供了全栈式服务。 如今的国美零售在正在整合内部优势的同时，与外部力量开放共享，致力构建成一家全零售生态共享平台的行业新型基础设施，以在平台型公司的体系下迎来估值逻辑的巨大变化。 …

HONG KONG, Oct 18, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 国美零售 (SEHK︰493)；评级︰强烈推荐买入；目标价︰2.15港元(前目标价︰1.45港元) 国美零售大股东近月来的举动再次成为市场焦点，继此前9月27日通过收取上市公司发行每股2.11港元的高溢价新股，让其以非现金形式取得位于北京及长沙的三个优质大型物业的20年租赁权后，于10月11日，大股东全资拥有的国美管理亦与上市公司签订管理服务框架协议，由后者向国美管理旗下的五家公司(即国美家、共享共建、打扮家、安迅物流及国美窖藏)提供管理服务。这个管理服务安排如同把五家公司于未来三年交由上市公司托管，且在三年协议期间可以收取合共约28亿元(人民币，下同)的服务费用，此乃按各公司年度经营收入的固定累进百分比(介乎1%至3.5%)计算。 除此以外，国美零售于框架协议执行期间(即2021年1月1日至2024年12月31日)，亦将在所管理的公司达到目标收入/利润/正营运流金流的情况下，可按零元代价收取股权奖励，其占各公司最多10%股权。同时，上市公司亦获授各公司的购股权，可于未来三个年度内行使，而购股价将享有于行使时市场估值经协议的折扣优惠(介乎40%至50%)，股权比例则最多达各公司的30%股权。若各公司未来增加注册资本或向第三方转让股本时，国美零售亦享有优先收购权。 换言之，服务框架协议安排不但为上市公司创收28亿元，亦为上市公司的估值增厚带来了巨大的空间。如此安排，亦再一次证明大股东对国美零售持续推动「家‧生活」战略、拓展家生活业务以至重塑国美新零售模式给予巨大的信心和支持。 估值上望1,000亿元根据上述的管理服务费用计算，五家公司未来三年的预期经营总收入可达到800至1,000亿元或以上；按购股权的上限认购价计算，五家公司可为公司带来预期1,000+亿市值的巨大增厚潜力。据悉，相关的管理服务安排已在进行中，虽然管理费用于2022年1月1日才正式生效，但五家公司的管理服务接入，亦同步可带动公司的业务创收及流量，GMV及市占率可望于年内持续提升，降本增效作用可期。因此，国美零售的估值上修进程已启动，这将会是一场华丽的资本市场盛宴。 过去曾有拼多多(NASDAQ：PDD)突围而出，未来三年，国美零售在家生活赛道上将可能是一匹黑马。 事实上，目前专注于家生活赛道的新零售公司为数不多，而管理服务框架协议落地后，国美零售将由供应链主导的公司升级为具有供应链能力的平台主导型公司，轻资产营运模式将在未来发挥更大的业务间协同及规模效应。 利好因素国美零售全零售共享生态平台融合了真快乐平台，门店展示平台以及电器供应链等业态，这次管理服务安排将加入具有高速增长潜力的新型商业业态，包括国美家、打扮家、共享共建、国美窖藏以及安迅物流等，会使上市公司在战略上形成更完整的闭环生态，进一步打造全链路，全模式和全零售发展，同时可以清晰地看到，上市公司无需投入运营成本，五家公司的资金风险和亏损风险均由大股东全部承担。上市公司在此次交易中不仅争取到了诸多权益，同时隔离了几乎全部风险，享有无风险收益。 业务扩张及增收降本︰作为中国领先的全零售共享生态平台，国美零售已累积丰富的运营管理经验。在「家‧生活」战略第二阶段，公司聚焦零售业和家服务业，以行业模式创新、技术赋能为突破口，建立全场景、全链路、全服务、全模式的新型商业模型。这样的零售生态一体化平台，将线上线下场景无缝融合，非常类似「贝壳」的模式。五家公司涵盖了「一店多能」线下展示场景、家装、家居、物流配送、酒业等多个家生活业务领域，所在行业与公司战略业务高度契合，将进一步完善国美零售的全零售共享生态平台的基础和能力，实现全面整合。 结合以本地生活数字化平台为定向的定位导向，五家公司的接入将助力具有强大供应链资源的国美零售建立全新国美生态圈。公司预期全零售共享生态平台的进一步深化融合和业务扩容带来的规模效应，增流量、创收益以外，全链条费用率亦可显著降低10%左右，令供应商、消费者及国美零售均可分享显著降本带来的创收，达致共赢。 与此同时，线上线下的网络扩张、产品及服务组合的丰富度提升，又将形成持续扩容的内生流量及协同动力，从而达到创收增效降本的市值多维效应。 估值层面︰上市公司通过此次管理服务安排，可以无偿或者以一个低于市场价的折扣锁定这五家公司未来增长创造的股权收益，按估算，可以给国美零售带来1,000+亿元以上的市值增量。 未来，这五个资产包在业务运转的过程中，不但为国美零售创造增收的空间，还可以累计给上市公司的线上线下平台带来万亿的流量。GMV的高速增长可期，加上购股权带来的估值收益空间，1,000+亿市值空间并非空谈。 综合上述业务扩张及营运效益预测，公司股价按未来收入及估值增厚计，给予「强烈推荐买入」评级，目标价2.15港元。 …

HONG KONG, Sep 30, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 中国罕王成立于1992年，并于2011年9月30日在香港联交所主板上市。集团拥有丰富的矿业开采和运营经验，专注于高品位的铁精矿业务和高端铸铁原材料高纯铁业务，同时在澳洲积极收购及部署金矿业务。凭借自有铁矿资源禀赋，所生产风电球墨铸铁品质出众，为中国风电球墨铸铁市场第一大供货商。 上市十年成功转型 业务版图不断扩充公司前身抚顺罕王经贸集团成立于1992年，1994年收购景佳铁矿，正式开始从事铁矿采掘及销售业务。1997年收购毛公铁矿，相继1998年收购傲牛铁矿,成为全国采矿成本最低的矿山之一。公司目前主要拥有三大高品位优质铁矿资源：毛公铁矿、傲牛铁矿及上马铁矿，公司拥有铁矿石资源量超1亿吨，出产的铁精矿品位高达69%。 2019年，公司通过收购抚顺罕王直接还原铁厂(“抚顺罕王”)，开始发展高纯铁业务，实现铁矿业务价值链的延伸。2020年，公司完成收购本溪玉麒麟高纯铁厂，产能提升至93万吨/年，为中国最大的风电球墨铸铁生产企业，市占率超过50%，成功转型为优质新能源材料提供商。 公司于2012年开始在澳洲积极收购及部署金矿业务，2013年以2,000万澳元代价收购SXO金矿项目，经过成功勘探和开发，矿产资源量不断增加，2015年实现黄金投产，年产量达13万盎司。并于2017年成功以3.3亿澳元出售，实现投资收益约人民币7.63亿元。2018年，公司再次以低于独立机构评估价53%的价格收购PGO金矿黄金公司，该公司旗下有Coolgardie和MtBundy两大金矿项目。截至2021年6月底，公司的黄金储量达146.3万盎司，同比大增527.9%，潜在经济价值巨大。公司当前专注核心资产MtBundy金矿项目开发的可行性研究，MtBundy金矿项目拥有140.5万盎司的黄金储量，主要为Tom’sGully、RustlersRoost、Q29三个金矿床，矿区面积1400平方公里，勘探潜力巨大。具备建设年产黄金10万盎司以上，矿山寿命超过10年的可靠保障。值得关注的是，公司在收购PGO黄金公司时黄金价格为1,640澳元/盎司，而现货黄金价格在2021年9月20日已达到2425澳元/盎司，公司海外矿产资源价值增值可观，进一步增加公司未来的盈利潜力空间。 业绩表现持续高增 10年分红超9亿元人民币纵观十年发展历程，2016年是公司非常关键的转折之年。2016年之前，公司的业务主要是铁精矿，因此业绩主要“随行就市”，受环境影响较大。2016年后，公司一方面出海在澳大利亚积极参与金矿项目，另一方面，延伸价值链到下游高纯铁业务，实现业绩增长的同时，也增加了业务的稳定边际。2017年至2020年，公司分别实现归母净利润8.65亿元（含出售SXO金矿的一次性收益）、1.74亿元、2.97亿元、3.78亿元，盈利状况稳定向好。2021年上半年，公司实现营业收入15.84亿元，同比增长36.40%，同期实现归属母公司的净利润3.21亿元，同比增长88.00%，半年盈利几乎与去年全年相当。 在稳健高速发展的同时，公司也非常重视回馈股东，自2017年以来连续9次实施高比率分红，累计分红数额超过9亿元人民币。同时，公司于2020年3月董事会上宣布未来三年分红不低于当年净利润的30%。从2020年度至2021年中期股息均已兑现承诺。2021年中期，公司决定派发中期股息每股0.06港元，派息比率约30.64%。 公司一直秉承“安全，绿色，和谐”宗旨，通过矿山数字化、信息化管理，为安全生产保驾护航，连续四年实现零死亡、零重伤、零职业病发病率、零火灾、零环境污染，是国内矿山企业经营的典范。从2013年到2020年，公司已经连续八年刊发独立的ESG报告，是国内第一批超前重视和践行ESG准则的现代化矿业企业。 成为风电行业优质材料龙头供应商展望未来，在双碳战略目标下，中国风电市场的发展给行业带来巨大机遇。根据全球风能协会数据，2021-2030年全球将新增海上风电装机235GW，相当于现有海上风电装机量的7倍。海上风电的发展，对原材料的质量有更高要求，而罕王高纯铁里硫、磷、钛等杂质含量极低，正是适应海洋铸件的定向供应材料。随着产能扩充及市占率提升，公司高纯铁行业的龙头优势将愈发明显，成长空间巨大。另一方面，中国罕王将积极部署铁矿、高纯铁及金矿业务长期发展战略，巩固自身核心竞争优势，持续创造价值，并回馈股东的长期支持。 Copyright 2021 亚太商讯. All rights …

HONG KONG, Sep 29, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 据信报报道，今日，东莞农村商业银行股份有限公司（下称「东莞农商银行」）（9889.HK）正式于香港联交所挂牌上市，登陆港股资本市场。 据悉，东莞农商银行是中国领先的农村商业银行，根据2021年7月出版的英国杂志《银行家》《The Banker》的排名，按截至2020年12月31日的一级资本计算，该集团位居全球商业银行业第261位，中国商业银行业第44位，中国农村商业银行第六位。 综合实力不断提升 资产质量持续向好东莞农商银行立足东莞，在积极参与本地经济建设的同时，不断推动自身的业务发展。招股书显示，该集团的总资产由2018年的约人民币407,904.7百万元增至2020年的人民币548,402.0百万元，年均复合增长率为16.0%，增速领先同业。截至2021年3月31日，该集团的总资产进一步增至约人民币564,558.2百万元，增长动能强劲。 在保持资产规模高增长的同时，该集团的不良贷款率呈逐年下降的态势，资产质量不断夯实。截至2018年、2019年及2020年12月31日，该集团不良贷款率分别为1.27%、1.00%及0.82%，优于可比同业平均水平。截至2021年3月31日，该集团不良贷款率优势继续扩大，下降至0.79%。 凭借着不断上升的资产规模以及良好的资产质量，东莞农商银行的综合排名持续上升。在中国银行业协会2021年发布的《2021年中国银行业100强榜单》中，按截至2020年12月31日的总资产统计，东莞农商银行成为中国第五大的农村商业银行。 网点覆盖广泛 盈利能力持续增强东莞农商银行充分发挥地方银行的优势，与当地政府、企业建立了广泛且良好的合作关系。截至目前，东莞农商银行在东莞已建立了501家业务网点，覆盖东莞所有行政区域。截至2021年3月31日，东莞农商银行的零售客户达约19.1百万户，集团客户达407,500户。按年末存款余额及贷款余额计算，东莞农商银行自2005年以来每年位居东莞市银行业市场占有率第一名。 多样化的产品组合及全面的网点覆盖，为东莞农商银行的业绩增长提供了强力支撑。2018-2020年间，该集团的营业收入由约人民币9,777.6百万元增至人民币12,047.0百万元，年均复合增长率为11.0%。2020年，该集团实现净利润达人民币5,055.3百万元。 从盈利能力来看，2020年，该集团的平均资产回报率及平均权益回报率分别为1.00%及13.64%，远远超过于香港上市的中国区域性银行的0.52%及6.91%的平均水平。此外，该集团净利差一直处于上升通道，由2018年的约1.98%上升至2020年的约2.10%。净利息收益率由2018年的约2.05%上升至2020年的约2.16%。 从东莞走向大湾区 拓展高成长空间东莞具有雄厚的经济基础，合理的产业结构以及蓬勃的市场活力。根据东莞市政府规划，未来东莞将持续推进产业和金融深度融合，加快建设金融强市，这将为当地的金融机构提供充足的项目资源。东莞农商银行根植于经济活力强大的东莞市，为其业务拓展提供了广阔空间。 此外，东莞地处粤港澳大湾区的几何中心，为东莞农商银行带来全新的发展机遇。作为中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，粤港澳大湾区在国家发展大局中具有重要战略地位。随着大湾区建设的加速和对外开放程度的提升，规模宏大的大湾区建设为区域内金融机构提供了前所未有的重大金融机遇。 目前，东莞农商银行已在广州、珠海、惠州及清远设立分支机构，抢先布局大湾区。未来，随着大湾区金融核心圈的建设，东莞农商银行可充分挖掘区域内市场的特有需求，聚焦重点业务机会，在支持大湾区经济发展的同时，打开新增长极。 …

HONG KONG, Sep 28, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 近期房地产板块集体下跌，房地产上下游产业链也相继受到影响。在疫情、十四五、三道红线、双集中等新常态的叠加下，中国地产面临着二十年来最深层次的变化。而远大住工自十几年前开始积极推进业务布局优化，深耕研发可移动建筑，坚持实现高质量的规模增长。 资本市场对于房地产龙头信用暴雷的事宜产生的担忧情绪，连带对建筑行业相关公司造成影响，使远大住工被“错杀”，估值触底。针对近期债务风险较高的房地产龙头商，远大住工透露，公司并没有与其背靠背的合约，也没有直接的应收账款，大部分项目以现金或承兑汇票结算。同时称，在一年前已加强了对相关项目的违约风险把控。 此次房地产行业调控收紧对于远大住工来说可以视为新的发展机遇，基于“十四五”规划，中央将进一步加强落实“有效增加保障性住房，支持建设租赁住房，完善长租房政策，扩大保障性租赁住房供给”。远大住工以PC构件为主的To-B业务以及以全装配建筑成品为主的To-C业务形成的“双轮驱动战略模式”与现行政策贴合，有机会充分体现装配式建筑产品在标准化高、成本低、工期短等方面的优势。 目前在同类公司里，远大住工是唯一超前部署并已推出相应类型产品，包括美宅以及BOX（魔方）模块建筑。此外，保障和公共住房等项目更是已经占据公司一半的收入占比，整体业务结构坚实。公司进一步透露，BOX（魔方）产品自今年7月份开始批量生产，订单初现曙光，将于三季度结束后披露产品的相关订单情况。 根据公司公告，2021年9月24日，约1.88亿股内资股类别股份转换为公司H股并于9月27日在联交所上市（“转换并上市”），公司H股实现全流通后，带动公司H股流动性和成交改善，公司股价低估的问题有望逐渐缓解，提高公司投资价值发现和估值回归的可能性。 此前由于公司流通股比例只有25%，需要保持有25%的外部公众持股比例，公司无法通过在二级市场回购股权来做员工股权激励，公司控股股东也不能在二级市场进行增持。H股全流通后，公司流通股比例提升到63%，为公司回购股权、控股股东二级市场增持打开了空间。 尽管公司股价受到新冠疫情以及近期房地产板块波动的影响，但远大住工核心PC业务在2021年上半年呈现同比19.6%的稳健增长，同时公司成功切入C端业务，在市场上取得较好的反响。远大住工正在逐渐推进“规模+效益”战略，实现全国布局，前景可期。 Copyright 2021 亚太商讯. All rights reserved. (via SEAPRWire)

HONG KONG, Sep 27, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 港股连日波动调整，其中内房股板块在恒大(3333)9月合约销售预期再度急跌及债务危机的影响下，表现尤其反复。不过值得留意的是，地区性龙头内房股凭借其深耕区域的优势，反而有望突围而出。因为购买房产是一项长期的投资，质量和信誉都是最重要的，再者物业管理服务的需求亦会跟随而来，即使大品牌减价求售，若市场信心不足，担忧其住宅项目质量及售后物管服务，也不一定可以取得消费者的资金来投。 所以，优质的内房股在此特别时刻更显得珍贵，且值得长线持有，尤其具有优质物管兄弟公司支持的，更应看高一线。 长三角地区领先内房 首8个月合约销售额同比大升119%专注于在长江三角洲地区为全龄客户开发优质住宅物业的房地产开发商——银城国际(1902)，今年以来稳健推进业务发展，且今年首8个月以来录得大幅增长的合约销售，对未来业绩及营运资金的流动性均带来积极正面作用。 今年首8个月，集团连同其合营企业及联营公司的总合约销售额达188.6亿元人民币(下同)，按年增长近119%；合约总建筑面积约92.06万平方米；平均合约售价约每平方米2.05万元。论首8个月的合约销售同比增幅，银城国际表现远胜同业平均水平，足见实力稳健，且对营运现金流亦带来良好的支持。据悉，公司将于第四季度加大推盘力度以确保全年300亿合约销售目标，为未来结转收入提供有力保障。根据公司业绩披露信息，银城国际上半年资金成本仅为7.5%，保持较低水平，且仍有总未使用银行授信额度119亿元。可期的结转收入与多元的融资渠道都将为公司资金流动性层面带来积极影响。 银城国际的房地产开发业务始于南京，并成功将业务扩张至长三角地区的其他城市。截止2021年6月30日，集团在长三角10个城市(包括南京、无锡、合肥、苏州、杭州、镇江、马鞍山、徐州、台州、温州及淮安)已布局共58项目，并拥有估计总建筑面积超过757万平方米的土地储备，其中集团应占权益的土地储备面积约522万平方米。 法巴维持推荐「买入」银城国际在8月中期业绩公布后更获大行法巴对其债券维持推荐「买入」，反映公司的资产价值突出。法巴指，考虑到银城国际2021年中期业绩展现出公司利润率水平上升（毛利率为18.2%，同比上升2.5ppt）；信托贷款持续减少，债务结构保持健康（占比为12%，同比下降18ppt）；长三角城市合约销售金额显著上升，因此确认银城国际是少数稳健B评级房企。同时，公司于长三角地区的竞争优势让其能保持立足南京、深耕周边城市的业务发展趋势。 另外，法巴表示公司虽作为小市值开发商之一，但其债券能够提供稳定利息回报，且预计未来其自身的平均融资成本亦持续下降。因此该行维持银城国际债券「买入」评级。 事实上，银城国际的业务已持续扩张至长三角大都市圈的其他城市，今年上半年来自南京的合约销售额由过往超过50%下降至33%，进一步扩大收益基础及降低业务集中的风险。再者，从公司于南京集中供地上拿下核心地块，亦可见公司有能力于南京成功以合理的价格取得优质土地资源，彰显公司独有的地理区域优势。在巩固南京市场之同时，外拓能力亦持续提升。尤其值得注意的是，公司上半年已新增12幅地块，平均土地成本约5,400元每平米。公司目前将20%以上的毛利率水平作为拿地投资门坎，并持续提升收并购比例的拿地方式，会进一步提高整体毛利率。 早前，银城国际亦获中达证券维持「增持」评级，上调目标价至3.6港元。该报告预测公司2021-2023年核心每股盈利同比分别增长79.4%、77.6%和66.0%，可作参考。 Copyright 2021 亚太商讯. All rights …

HONG KONG, Sep 24, 2021 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 9月24日，备受市场关注的债券通“南向通”正式开通。在开通当日，兴业银行作为首批合格境内投资者，积极通过“南向通”渠道与多家境外做市商达成首批交易，交易品种覆盖国债、央票、政策性金融债等各类离岸人民币债券，助力“南向通”稳起步，开好头。 债券通“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排，是继“北向通”后，中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措。 “兴业银行将持续抓住我国金融市场扩大开放的重要契机，以‘南向通’开通为契机，进一步提升在债券市场、外汇市场、货币市场、衍生品市场和大宗商品市场等领域的投资、交易与风险管理服务能力，致力成为集融资、交易、投资、避险功能为一体的全面解决方案提供商，持续擦亮投资银行名片。”兴业银行资金营运中心总经理马大军表示。 作为债券通“北向通”的首批境内做市商，兴业银行将债券通业务作为 FICC（固定收益、外汇及大宗商品交易）领域新的发力点，积极推动境外投资者参与境内债券市场，凭借多年积累的境内外市场影响力和交易做市能力，该行积极推动债券通业务创新，连续多次斩获债券通市场各项首单，成为首家达成债券通交易的股份制银行、首家在债券通项下发行NCD的商业银行等，并多次被债券通公司评为“债券通优秀做市商”。 Copyright 2021 亚太商讯. All rights reserved. (via SEAPRWire)